El Tesoro vuelve al mercado este jueves después del castigo a los títulos de mayor plazo. Economía necesita renovar buena parte de los vencimientos para evitar que los pesos liberados agreguen presión sobre el dólar.
Luis Caputo enfrenta este jueves una prueba clave en el mercado financiero. El Ministerio de Economía debe refinanciar vencimientos por casi 15 billones de pesos. Sin embargo, los inversores rechazan comprar bonos con vencimientos lejanos.
Saturación en los títulos a largo plazo
Durante meses, el Gobierno intentó estirar los plazos de la deuda más allá de 2028. Esta estrategia saturó el mercado y provocó caídas en los bonos largos. Por ejemplo, el título DICP bajó un 4% en la última semana.
Presión sobre el dólar y tasas de interés
El equipo económico busca un nivel alto de refinanciación. Si libera pesos al mercado, la demanda de dólares aumentará. Esta presión afectaría a la divisa, que ya superó la barrera de los 1.500 pesos. Para contener la liquidez, la tasa bancaria TAMAR subió al 26,5% anual.
Preferencia por los plazos cortos
Los inversores prefieren activos de corto alcance. Recientemente, el canje de las letras LELINK logró solo un 34,1% de adhesión. Frente a este panorama, Economía ofrece ahora instrumentos con vencimientos cercanos, como las LECAP y bonos dollar-linked hasta enero próximo.
Suspensión de deuda en dólares y escenario internacional
El Gobierno pausó la emisión de bonos en dólares porque la tasa de interés roza el 10% anual. Además, el aumento del rendimiento de los bonos estadounidenses golpeó a los activos locales. Por esta razón, el riesgo país argentino superó nuevamente los 500 puntos básicos.
